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　　在經(jīng)歷短暫上行后，制造業(yè)PMI在7月份再次回落到榮枯線之下。

　　7月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，僅供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。

　　受訪專家分析，目前內(nèi)生性下行壓力較大，7月份PMI的回落主要是受高溫天氣下的傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場(chǎng)需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求不足問(wèn)題，防范外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

　　需求不足成主要困難

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為 ，7月份PMI指數(shù)由升轉(zhuǎn)降，且重新回到榮枯線以下，表明內(nèi)生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響，著力應(yīng)對(duì)三重壓力的努力，正在使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件趨好；另一方面，散發(fā)疫情影響仍時(shí)有抬頭，需求收縮等問(wèn)題累積時(shí)間很長(zhǎng)，多重困難較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)和疊加，使越來(lái)越多的企業(yè)陷于困境。兩類因素相互消長(zhǎng)，擺脫困境的企業(yè)逐步增加，預(yù)計(jì)仍需時(shí)間。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，市場(chǎng)需求不足是當(dāng)前制造業(yè)企業(yè)面臨的主要困難。7月份制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9個(gè)百分點(diǎn)，均位于收縮區(qū)間。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì)的調(diào)查結(jié)果顯示，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)占比已連續(xù)4個(gè)月上升，7月份該比重已超過(guò)52%，創(chuàng)2021年以來(lái)新高。制造業(yè)發(fā)展恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有10個(gè)行業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，其中農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個(gè)月保持?jǐn)U張，產(chǎn)需持續(xù)恢復(fù)。紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，紡織、燃料與黑色金屬冶煉加工行業(yè)的持續(xù)收縮，主要是受需求疲軟與投入成本壓力兩頭擠壓，目前房地產(chǎn)行業(yè)正處于復(fù)蘇階段，對(duì)相關(guān)行業(yè)需求帶動(dòng)尚不明顯。同時(shí)，7月份高溫多雨天氣持續(xù)，企業(yè)排產(chǎn)檢修增多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也有所放緩，8月份的高溫天氣仍將持續(xù)，需求恢復(fù)情況仍有待觀望。

　　趙慶河分析，受石油、煤炭、鐵礦石等國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數(shù)在調(diào)查行業(yè)中低，原材料采購(gòu)價(jià)格和產(chǎn)品出廠價(jià)格顯著回落。由于價(jià)格水平大幅波動(dòng)，部分企業(yè)觀望情緒加重，采購(gòu)意愿減弱，本月采購(gòu)量指數(shù)為48.9%，比上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)指出，今年二季度開(kāi)始出現(xiàn)的原料價(jià)格顯著下跌，雖然降低了生產(chǎn)企業(yè)的成本，但也意味著成品價(jià)格支撐的減弱，疊加需求端偏弱，大宗商品預(yù)期心態(tài)轉(zhuǎn)變，使得鋼鐵行業(yè)的虧損程度仍然很大。

　　周茂華認(rèn)為，鋼鐵、水泥等行業(yè)的固定資產(chǎn)投入較大，習(xí)慣于通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模來(lái)攤薄成本，但在當(dāng)前弱需求的現(xiàn)實(shí)情況下，如果不對(duì)產(chǎn)能加以控制，很可能越產(chǎn)越虧，加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境。

　　下半年穩(wěn)增長(zhǎng)需警惕內(nèi)生壓力

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)分析師文韜認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升出現(xiàn)波動(dòng)有一定的短期因素影響，下半年保持企穩(wěn)回升向好仍有基礎(chǔ)和條件。

　　一是企業(yè)成本壓力下降，有利于企業(yè)效益恢復(fù)。國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格高位回落。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月大幅下降11.6個(gè)百分點(diǎn)，降至40.4%，連續(xù)4個(gè)月下降，降勢(shì)加快。從企業(yè)調(diào)查來(lái)看，反映原材料成本高的企業(yè)比重也較上月下降7.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月下降。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)柰?，物流成本也有所回落?月反映物流成本高的企業(yè)比重較上月下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月下降。

　　二是就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定，較好兜住民生底線。在市場(chǎng)供需有所收縮的情況下，當(dāng)前就業(yè)仍保持相對(duì)穩(wěn)定，從業(yè)人員指數(shù)為48.6%，較上月僅微幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于上半年指數(shù)均值。就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定，不僅有利于后市經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升，也較好兜住民生底線。

　　三是新動(dòng)能保持上升勢(shì)頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。7月份，裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個(gè)百分點(diǎn)，都保持在51%以上的擴(kuò)張區(qū)間。分項(xiàng)指數(shù)顯示裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的供需增速都保持在相對(duì)較好水平，表明新動(dòng)能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢(shì)頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

　　張立群分析，目前內(nèi)生性下行壓力已有所顯露，而且一般有自我加速的特點(diǎn)，需要高度重視。一方面，要堅(jiān)決控制住散發(fā)疫情對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各種可能的新沖擊，另一方面，全力加大應(yīng)對(duì)三重壓力的宏觀政策力度并顯著增強(qiáng)政策效果，盡快使投資、消費(fèi)需求全面回暖，齊心協(xié)力加快改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，嚴(yán)密防控企業(yè)的倒閉風(fēng)潮。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，下半年國(guó)內(nèi)制造業(yè)要有穩(wěn)定發(fā)展，終端需求至關(guān)重要。出口貿(mào)易是支撐上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，但接下來(lái)不確定性仍存。要警惕外需收縮問(wèn)題、在世界經(jīng)濟(jì)衰退、大宗商品價(jià)格持續(xù)調(diào)整的背景下，出口回落對(duì)于計(jì)算機(jī)、專用設(shè)備、電氣機(jī)械等高出口依賴性行業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生較大影響。另外還需要進(jìn)一步通過(guò)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)穩(wěn)定內(nèi)需。

　　周茂華表示，目前國(guó)內(nèi)供給沖擊的問(wèn)題整體得到緩解，國(guó)內(nèi)更加精準(zhǔn)的防疫政策以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)有效穩(wěn)定和提升了企業(yè)家的預(yù)期。在當(dāng)前需求偏弱的情況下，也更需要關(guān)注企業(yè)資金流方面的紓困落實(shí)情況，包括財(cái)政政策留抵退稅、減稅降費(fèi)的繼續(xù)推進(jìn)，貨幣政策層面的貸款支持等。

　　中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)已在7月11日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，要求銀行機(jī)構(gòu)擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、信用貸款規(guī)模，重點(diǎn)支持高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)集群發(fā)展。

　　7月28日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議也明確了下半年穩(wěn)中求進(jìn)的主基調(diào)，提出要積極作為擴(kuò)大需求，*********守住安全底線，深化改革開(kāi)放增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。同時(shí)，財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足，尤其是專項(xiàng)債的用好和用足。

　　文韜表示，預(yù)計(jì)隨著下半年實(shí)物工作量的持續(xù)形成，加上短期因素影響逐步消退，經(jīng)濟(jì)將回歸平穩(wěn)運(yùn)行，較好保持在合理運(yùn)行區(qū)間。

　　周茂華也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍有望在接下來(lái)幾個(gè)月內(nèi)重回?cái)U(kuò)張區(qū)域，通過(guò)穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振有效需求，國(guó)內(nèi)大型基建項(xiàng)目有望加快落地開(kāi)工，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，都將對(duì)下半年工業(yè)制造業(yè)的訂單回暖產(chǎn)生明顯帶動(dòng)作用。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道